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国金电新【龙蟠科技】：主业回暖，润滑油为机器人商业模式最好的赛道
铁锂出货稳步改善，海外客户持续拓展。量：公司从4月份以来磷酸铁锂出货量持续提升，4-6月份分别出货在，同比+45%以上；利：公司高价碳酸锂库存已于二季度去库完成，不考虑碳酸锂损益，磷酸铁锂单吨利润在2000-2500元左右。海外客户：公司目前每月向LG南京工厂销售LFP百吨级别，预计年底随印尼工厂投产，一期3万吨LFP产能将完全用于供应LG使用，用户市场进一步打开。
车用品销售基本稳定：公司车用尿素/润滑油等产品需求稳定，综合毛利率25%以上，月贡献利润在千万元以上。除国六推广利好公司车用尿素需求外，公司积极布局油机类浸没式冷却油，并在持续验证中。基本仓业务稳中有升。
人形机器人商业模式最好的赛道：公司于2020年开始布局机器人减速器润滑油技术用于减速器润滑，由于润滑油是耗材，每年更换一次，商业模式极佳，单个减速器润滑油价值量在50-100元，一台人形机器人共有16个减速器，单台价值量为1200元，净利率达20%左右，当前减速器润滑油被海外垄断，公司技术储备已达到商用阶段，有望受益于减速器国产替代。如果机器人保有量在100/300/1000万台，公司市占率30%，对应公司业绩，给30倍估值，对应新增市值20/60/200亿。
